PDF Available
News update Thai Stocks
News Update - CKP รายงานกำไรสุทธิ ใน 3Q25 มากกว่าที่เราคาด 28% มากกว่าตลาดคาด 49%
สรุปสาระสำคัญ
- CKP รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 1270 ล้านบาท มากกว่าที่เราและตลาดคาด 28% และ 49% ตามลำดับ เนื่องจากกำไรที่มาจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำที่ออกมาค่อนข้างดีกว่าคาด ทั้ง Xayaburi และ NN2 โดย Core profit อยู่ที่ 1,227 ล้านบาท ใน 3Q25 ถือว่าเกือบไปถึงระดับสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เคยทำไว้ที่ 1,392 ล้านบาท ใน 3Q22 โดย 3Q25 core profit เพิ่มขึ้น 109.7% YoY และ 247.6% QoQ เนื่องจากคาดว่าส่วนแบ่งกำไรที่มาจาก Xayaburi hydropower plant จะสูงขึ้นเป็น 882 ล้านบาท จากปริมาณน้ำที่เข้ามามาก ผลิตกระแสไฟฟ้าได้เต็มกำลังการผลิต และไม่มีการปิด shutdown เหมือนงวด 3Q24 ที่ปิดโรงไฟฟ้า Xayaburi ไป 17 วัน นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในขาลงและการคืนหนี้บางส่วนนั้น ยังช่วยให้ Core operation ของ Xayaburi power นั้นปรับเพิ่มได้อีกเกือบ 100 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ขณะที่โรงไฟฟ้า NN2 Hydropower เองก็มีปริมาณน้ำเข้าเขื่อนมากเช่นกัน ทำให้สามารถผลิตไฟฟ้าได้ค่อนข้างดีต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามไตรมาสนี้มีตัวลบอยู่บ้าง จากการการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า BIC ประมาณ 2 เดือน ทำให้ปริมาณขายไฟของ BIC ลดลง 15.2% YoY
- แนวโน้ม 4Q25 ยังคาดว่าจะยังดีขึ้น YoY เนื่องจากปัจจุบันโรงไฟฟ้า Xayaburi ยังคงผลิตเต็มกำลังในเดือนตุลาคม จากปริมาณน้ำในลุ่มแม่น้ำโขงยังสูง และคาดว่าจะทยอยลดลงบ้างตามฤดูกาลในช่วงเดือนพ.ย. - ธ.ค. ซึ่งเดือนพ.ย. ปริมาณน้ำไหลเข้าเชื่อนทั้ง Xayaburi และ NN2 ก็ยังสูงขึ้น YoY รวมถึงผลของการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดทำให้ Xayaburi ยังมีดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงประมาณเกือบ 100 ล้านบาทต่อไตรมาส (บน 42% ที่ CKP ถือ) ทำให้เรายังคาดว่า core profit จะยังคงสามารถบวก YoY ใน 4Q25
- CKP จะมีจัด Analyst meeting วันที่ 19 พ.ย. นี้ เราจะ Update อีกครั้งหลังจบประชุม
- โดยรวมเรายังคงแนะนำ Outperform สำหรับ CKP ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 3.9 บาท อิง DCF valuation
Stocks Mentioned
Author
ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
News update Thai StocksNews Update - ท่องเที่ยว อัพเดทตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 48 ของปี 2568 ระหว่างวันที่ 24-30 พ.ย. 2568 => เป็นลบ เพราะการลดลง YoY มากขึ้นNews Update - ท่องเที่ยว อัพเดทตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ที่ 48 ของปี 2568 ระหว่างวันที่ 24-30 พ.ย. 2568 => เป็นลบ เพราะการลดลง YoY มากขึ้น
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4