- แนวโน้มการเติบโตยังคงดูดีหนุนจากอุปสงค์ AI ที่แกร่ง
- งบดีกว่าคาดหลังอุปสงค์ AI ช่วยให้รายได้เครือข่ายและซอฟต์แวร์โตแกร่ง
- ระยะถัดไปแรงกดดันจากการที่ลูกค้าพัฒนาชิปเองเริ่มเห็นชัด เช่น AAPL
- ระยะสั้นมองราคาหุ้นมี Upside จาก AI ต่อ ทำให้แนะเก็งกำไรในช่วงย่อตัว
AVGO เห็นอุปสงค์ AI โตแกร่งจนถึงปี 2027...งบและแนวโน้มดีกว่าคาด
- Broadcom (AVGO) เผยรายได้แม้จะต่ำกว่าคาด แต่ถือได้ว่าเติบโตสูง 50%YoY หลังมีการเติบโตดีทุกธุรกิจ โดยรายได้จากอุปกรณ์สารกึ่งตัวนำ: เติบโต 12%YoY และรายได้จากซอฟต์แวร์โตเกือบ 200% นอกจากนี้บริษัทให้คาดการณ์รายได้ 1Q25 อยู่ที่ราว $14.6bn ซึ่งดีกว่าคาด
มุมมองของ InnovestX
งบมีแรงหนุนจากอุปสงค์ AI ที่โตแกร่งจนทำให้ยอดขายชิปประมวลผลเครือข่ายเติบโตถึง 220%YoY และสร้างรายได้จาก AI สูงถึง $12.2bn ในปี 24
ในระยะถัดไป ถึงแม้บริษัทจะมีแรงกดดันจาก AAPL ซึ่งเป็นลูกค้ารายใหญ่จะลดคำสั่งซื้อชิปเนื่องจาก AAPL เริ่มเปลี่ยนไปใช้ชิปไวไฟและบลูทูธของตนเองในปี 2025 รวมไปถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มชิปประมวลผล AI แต่อย่างไรก็ดี เราประเมินแนวโน้มอุปสงค์ AI ที่แกร่งของ AVGO ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้แนวโน้มการเติบโตยังคงดีและชดเชยแรงกดดันดังกล่าวได้ โดย 1) บริษัทคาดโอกาสสร้างรายได้จาก AI อยู่ที่ระหว่าง $60-$90bn ในปี 27 โดยลูกค้ากลุ่มไฮเปอร์สเกล 3 ราย คาดว่าจะติดตั้งคลัสเตอร์ชิป AI หลายล้านชุดในเวลานั้น 2) เราประเมินว่างบปี 25 ยังคงโตต่อเนื่องจากการใช้จ่ายของลูกค้า Tier-1 Hyperscalers ซึ่งภาพนี้ส่งผลให้บริษัทปรับเพิ่มประมาณการรายได้ AI จาก $7.5bn สู่ $12bn ในปี 24 3) ลูกค้าเตรียมเริ่มใช้งานเทคฯ Co-Packaged Optics (CPO) จริงใน 1H25 โดยอยู่ระหว่างขั้นตอน Proof of Concept กับลูกค้า Hyperscale 3 ราย ซึ่งทำให้ AVGO มีเป้าหมายผลิตในปริมาณมากปลายปี 2025 หรือปี 2026 สะท้อนแนวโน้มการเติบโตที่ดี
ในส่วนมุมมองการลงทุน เราประเมินว่าแนวโน้มการเติบโตที่ดีจาก AI ยังเป็นแรงหนุนสำคัญที่ทำให้หุ้นยังคงปรับตัวขึ้นดีในระยะถัดไป นอกจากนี้หากดูในส่วน Valuation ถือได้ว่าน่าสนใจหลัง PE อยู่ที่ 29x ซึ่งถือได้ว่าน้อยกว่าระดับค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 39x แต่อย่างไรดีด้วยราคาหุ้นที่ขึ้นราว 14% ก่อนตลาดเปิดสะท้อนให้เห็นว่ามีการรับรู้ประเด็นผลประกอบการและคาดการณ์ที่ดีเข้าสู่ราคาไปพอสมควร ทำให้เราแนะกลยุทธ์ไม่ไล่ราคาและลงทุนในช่วงย่อตัว
